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不顧Delta病毒,南韓央行宣布升息,開亞洲先進國家第一槍!專家怎麼看?

升息。 (來源:Dreamstime)

 

南韓成為疫情時代,第一個升息的亞洲主要經濟體!8月26日,該國央行(Bank of Korea, BOK)拍板決定,宣布要將基準利率從0.5%,上調1碼(0.25個百分點)至0.75%,是南韓近3年來首次升息。

 

《彭博》指出,這是因為,央行認為金融風險對南韓經濟的威脅,比Delta變種病毒還大。韓國媒體《Pulse News Korea》報導,未來資產證券(Mirae Asset Investment Securities)、三星、Meritz、NH等13家券商,都預測11月的央行會議中,總裁李柱烈會宣布再次升息。

 

通膨、房價、家庭債務飆升是更大擔憂

 

雖然,南韓近期疫情升溫,當局更延長社交距離規範至9月5日。然而,央行聲明,疫情擾亂該國經濟,導致私人消費成長些微放緩,但該國前景仍穩健復甦,就業人口也正穩定成長。

 

《華爾街日報》指出,海外對消費電子產品、半導體和汽車的強勁需求,推動南韓出口與設備投資。隨著疫苗擴大施打,預計10月前,70%韓國人將可以完全接種,南韓重申今年(2021)經濟成長率(GDP)可達4%,維持5月的預測。

 

相比之下,通膨、房價飆升、家庭債務是更大擔憂。南韓央行將通膨預期從1.8%上調至2.1%;《華爾街日報》引述國際金融協會(IIF)數據,顯示今年第一季,南韓家庭債務占GDP的比例(Debt-to-GDP ratio)已達105%,在亞太地區僅次於澳洲;今年第二季末,家庭負債規模攀升到創紀錄的1.54兆美元,比去年同期增加了10.3%。

 

此外,疫情期間,房價飆漲,也讓家庭負債更加惡化。全球數據網站Numbeo顯示,自2017年以來,南韓房價上漲了50%以上。《彭博》報導,其實居高不下的房地產價格,也是總統文在寅失去部分民心的一個主因。

 

為了穩定房價,文在寅政府已經採取了超過20項政策,包含對擁有多套房產者,開徵「囤房稅」,或對1年內的房屋買賣,課徵更高稅率。但,7月房價年增率還是來到14.3%,創下2002年以來新高。

 

南韓開第一槍,專家怎麼看?

 

《彭博》資訊專欄作者摩斯(Daniel Moss)批評,升息是南韓的一大賭注。疫情讓政策制定者學會的是,政策需要保有靈活性,如同美國聯準會(Fed)可能在今年開始縮減資產購買金額,讓量化寬鬆措施(QE)漸漸退場,而非直接升息。但,南韓升息提高借貸成本,過於劇烈,恐怕會讓李柱烈陷入困境。

 

但《路透社》則報導,一些經濟學家抱有相反看法。去年3月疫情爆發前,南韓將基準利率從1.25%大幅下調至0.75%,又在5月調降到0.5%。凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家霍姆斯(Alex Holmes)與大華銀行經濟學家陳浩偉(Ho Woei Chen)皆表示,南韓即使升息,利率仍然處於低點。陳浩偉認為,這不會對抑制房價產生太大影響。

 

法國外貿銀行(Natixis)高級經濟學家阮貞(Trinh Nguyen)樂觀看待,她認為南韓告訴全球,他們更看重負債危險,而這是脫離病毒影響的重要一步。「它是全球幾個國家之一,率先考慮要控制住用來對抗病毒的強大藥物(比喻貨幣寬鬆政策);我覺得聯準會也應該開始正視債務問題。」

 

值得注意的是,市場原本預估,紐西蘭會是亞洲第一個升息的先進國家,但卻因為出現Delta病毒確診,貨幣政策急忙喊停,防疫警戒一舉拉高至最高四級。紐西蘭相對保守的作法,更加凸顯了南韓作為「升息先驅」的角色。

 

渣打銀行韓國經濟學家朴崇勛(Park Chong Hoon)表示:「南韓可能會改變其他央行的想法,資產泡沫和其對貧富差距的影響,非常重要;第一步可以是其他國家仿效的信號。」

 

摩爾投顧的投資長——分析師郭哲榮認為,韓國升息,對台灣房市也有警示的作用。他解釋:「今年第二季的全球豪宅房價指數,首爾年增19.6%,高居全球第4名,而台灣也不惶多讓,台北年增14.9%,是世界第10名。台灣房地產包含公設比,是虛坪計價,實價其實更高,更要警惕。」

 

郭哲榮進一步指出,台灣下次升息可能會打擊房價,想買房的人或許可先暫緩。「若韓國11月又升息1碼到1%,逼近台灣連六凍的1.125%,那台灣央行就會出現壓力,萬一跟進升息,可能是明年2月,那台灣的房地產也可能被打壓。當然就2010年升息的經驗,台灣升息後,房地產還是繼續漲,但是韓國這次針對房地產,台灣下次若升息,再加上周邊國家也祭出打房的政策,那帶來的效應很可能會跟上次不一樣。」

 

(參考來源:Bloomberg、Bloomberg(2)、Bank of Korea、Pulse by Maeil Business News Korea、Reuters、WSJ、經濟日報)

 

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資料來源:商業周刊
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